截至4月21日收盘，泡泡玛特报收于32.35港元/股，较年2月17日盘中触达的.34港元/股下跌69.86%，当前总市值为.07亿港元
《投资时报》研究员卓玛
从文具盲盒到宠物盲盒再到蔬菜盲盒，似乎万事万物均可“盲盒”。但在此概念愈演愈烈之时，带火盲盒的泡泡玛特国际集团有限公司（下称泡泡玛特，.HK）业绩增速却显现出下滑趋势。
近日，有着“盲盒第一股”之称的泡泡玛特发布了年度业绩。财报显示，该公司全年实现总收入44.91亿元（人民币，下同），同比增长78.7%；实现经营溢利11.50亿元，同比增长60.0%；实现公司拥有人应占年内溢利8.54亿元，同比增长63.2%。
尽管泡泡玛特实现了营收和利润同比双增长，但招股书及既往年报显示，年—年，该公司营收增速分别为.4%、.2%和49.3%，虽然营收增速较年有所回升，但仍较上市前两年连续超%减速不少。
值得注意的是，在业绩增速放缓的同时，泡泡玛特在资本市场上的表现也不尽如人意。
Wind数据显示，自年12月11日登陆港股上市以来，泡泡玛特股价总体呈下行态势。截至4月21日收盘，泡泡玛特报收于32.35港元/股，较年2月17日盘中触达的.34港元/股下跌69.86%，当前总市值为.07亿港元。
泡泡玛特上市以来的股价走势（港元）
数据来源：Wind
线上渠道成第一收入来源
泡泡玛特年报显示，该公司全年实现总收入44.91亿元，增长78.7%；实现经营溢利11.50亿元，较上年的7.19亿元同比增长60.0%；实现公司拥有人应占年内溢利8.54亿元，同比增长63.2%。
《投资时报》研究员注意到，尽管泡泡玛特年收入和利润均取得了同比高增长，但该公司招股书和年年报显示，年—年，该公司分别实现收入1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元和25.13亿元，分别同比增长.4%、.2%和49.3%（从年开始，下同）；同期分别实现经营溢利.9万元、1.34亿元、5.99亿元和7.19亿元，分别同比增长.2%、.2%，和20.0%。
显然，虽然该公司年的营收和利润增速均较年有所回升，但仍较上市前两年“减速”不少。
收入构成方面，按业务线划分，泡泡玛特年的收入来源于线上销售、零售店销售、机器人商店销售、批发和展会等5大部分，其中线上销售和零售店销售是公司的主要收入来源。
具体来看，泡泡玛特的线上渠道包括泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、京东旗舰店以及其他线上渠道。其中，泡泡玛特抽盒机是该公司在
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