衡量好行业的两个标准是：行业空间足够的大，集中度低（存量空间），行业仍然在高速发展（增量空间）。
衡量好公司的两个标准：过往营业收入和净利润一直在增长中，未来营业收入和净利润也能够不断增长。
晨光文具就是处于好行业里的好公司，根据前瞻产业研究院的数据显示，我国文具行业年营收达到亿美元，同比增长4%。
根据Euromonitor的数据显示，年中国书写文具市场规模达到.5亿美元，同比增长6.6%，预计-年的CAGR为6.0%。
据Euromonitor的数据显示，美国书写工具行业中市占率排行前五的公司分别是纽威品牌、法国比克、百乐公司、贺曼公司和德国辉柏嘉，CR5从年的66.5%提升到年的67.1%。
日本书写工具行业中市占率排行前五的公司分别是三菱铅笔、百乐公司、日本ZEBRA、派通、日本株式会社樱花软蜡笔，CR5从年的57.8%提升到年的62.5%。
而中国书写工具市场的集中度还很低（年CR5仅30.5%），且龙头晨光市占率仅为17.8%，因而中国市场的集中度和龙头的市占率均有很大的提升空间。
公司、、、、、年，公司营业收入增长率分别为29%、23%、24%、36%、34%、30.53%，公司扣非利润增长率分别为17%、25%、13%、25%、37.6%、34.13%，连续8年正向增长。至年，公司营业收入、归母净利润的复合增长率分别为22.91%、18.87%，是一只业绩非常稳定的成长股。
ROE也非常高，年以来至年，公司ROE维持在20%以上，目前年内涨幅不多，仅为7.3%，如果按往年业绩增速来看，目前涨幅远远落后于业绩增速。
经过上述分析，晨光文具是个不错的公司，过往业绩非常优秀，也处于一个增长的行业，那么为什么晨光文具今年的表现不如人意，大家都不用文具了吗？
首先来看业绩，晨光文具今年一季度营收同比减少11.55%，净利润同比增长10.95%，从业绩来看，确实是下降了，今年受疫情影响，很多地方的学习，包括小学、中学、大学至今仍然没有开学，学生是消耗文具、书写工具的大头，所以业绩下降可以理解。
学生不会一直呆在家里，这里晨光文具和中国国旅的逻辑又有些相似《中国国旅，什么价格可以买入？》，疫情总会过去，放假的学生后面都会回到课堂来。
疫情期间，线上办公非常火热，那么线上办公、线上教学对晨光文具影响多大？从我的感受来看，办公早已实现电脑化，该影响的都影响了，晨光文具的业务不仅是书写工具，也包含其他文件夹、办公耗材等各种产品，且公司开会时，仍然会携带书写工具，至于大面积地在家里办公，目前还看不到。
线上教学同样，目前实现全面的线上教学也不现实，教学质量、学生自制力都无法保障。
晨光文具的投资逻辑仍在，那么股价为何不涨呢？这里用一句套话来回复：80%的收益，来源于20%的时间。由于我们判断不了这20%的时间何时发生，所以只能选择持有整个周期，耐心等待。
东方财富今天继续创出历史新高19.54元，但是往前看看，东方财富经历了从三月份以来近3个月的震荡，而股价上涨幅度主要在近20天。
在这近三个月的震荡时间里，有些朋友将东方财富卖出，现在懊悔不已，归根结底没有记住卖出公司的3个条件，股价不涨不是卖出理由，有关东方财富的文章看这里：《东方财富》、《东方财富》。
80%的收益，来源于20%的时间，如果没有耐心，晨光文具或许是下一个东方财富。
往期文章：上一篇付费文章阅读方式。
确定了，他就是下一个恒瑞医药！
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