4.1经营活动现金流分析（造血能力）
晨光文具过去五年经营活动现金流净额是持续增加的，其增长率分别为37.07%、5.27%、15.39%、30.68%、17.54%,说明公司造血能力比较强，但从上表也可以看出其增长不够稳定，波动幅度相对较大。年同比增长37.07%,其原因：一是公司营业收入增长，营业利润也较去年同期提升所致，二是公司注重对客户信用额度控制，加强对供应商付款信用期管理，报告期应收账款增长额远小于应付账款增长额，三是公司加强OEM质量管控，收取上游供应商的质量保证金及新增加盟店客户的保证金。年同比增长30.68%,其原因一是传统核心业务平稳增长，二是新业务持续高速发展。随着业务发展，公司办公直销、零售大店业务规模逐步扩大，后续发展空间更加广阔。尽管原因能够找到，但是后续的发展变化仍要持续跟踪，确保公司能有稳定的造血能力。
4.2投资活动现金流量分析（成长能力）
近五年来晨光文具在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率除了年为5.39亿，比率达到75.09%,其表现相对较为激进外，其他四年支付的现金金额分别为2.09亿、3.18亿、3.78亿和3.24亿，其比率都在3%~60%的合理范围内，说明公司在利用自有资金进行发展，总体来看公司增长潜力较好且风险相对较小。年虽然占比达到了75.09%,查阅年报得知主要是购买松江办公用房和公租房，支付青村亩土地款，加盟店、晨光生活馆、九木杂物社等店面的升级投入，这种投入是为了公司的后续发展。五年来经营活动产生的现金流量净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金差额均远远大于零，说明公司经营活动产生的现金流量净额能覆盖投资及筹资活动的现金流出额，印证了公司的造血能力非常强。
数据来源：公司年报
4.3筹资活动现金流分析（分红能力）
数据来源：同花顺个股网
近五年来公司股利、利润或偿付利息支付的现金与经营活动产生的现金比率一直保持在20%-70%之间，除年股利支付率达到46.66%,其他年份平均在35%左右，近五年的股利支付率都在合理的范围区间内，分红的长期持续性较强，表明晨光文具在分红方面对股东还是比较厚道的。
4.4企业发展类型
晨光文具-年企业发展类型均为＂正负负＂型，“正负负”型表明公司经营活动产生的现金流量净额持续大于投资和筹资活动产生的现金净流出额，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这样的公司具备投资的价值。
4.5现金流量表分析总结
晨光文具自身造血能力比较强大且十分稳定，是实打实的现金＂奶牛”，净利润都转化成了现金。企业盈利质量很好，营收有利润，利润有现金。因为强大的获利能力，公司的外债也很低，公司有息负债很少。公司经营活动产生的现金流量净额比较大，能覆盖住投资和筹资活动产生的现金净流出额，从而表明公司造血能力强，这样的公司比较有价值，值得拥有。
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