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最近很多朋友都在问我,港交所上市的“泡泡玛特”非常的火,一天就涨了将近一倍,能不能买它们的股票?今天,我专门就这个标的物和大家聊一聊我认为的“理性投资”的正确姿势。
泡泡玛特在上周五于港交所上市,这一天它的最大涨幅超过%,在内地受涨跌幅限制的“韭菜”们又疯狂了——一天财富翻2倍!天底下还有这样好的事?
今天,就“泡泡玛特”现象,我来和大家唠一唠“价值投资”的正确姿势。
首先,作为一个真想在股市中长期投资,稳定获利,让财富长期保值增值的普通人。我一般不会去炒买炒卖新上市的股票——等半年再说,着啥急呀!对于投资而言,第一要义是安全——说白了,不亏损非常重要!一年15%的复合回报率,不到5年资产就翻一番!不到十年就是原来的4倍!扪心自问,有多少人现在的金融资产是9年前的4倍呢?
如果只想着一年15%回报,那么完全不用去做新IPO股票的弄潮儿——投资茅台、片仔癀、海天味业、珀莱雅、晨光、美的、宁德时代、三花智控、立讯精密、歌尔股份同样都可以挣钱,而它们都是经过至少三年市场的涨跌考验,得到了资本充分认可的价值股。
其次,说完“道”的部分,我们再把视角降到泡泡玛特身上。这是一家优秀的公司吗?这是一家有企业壁垒的公司吗?这是一家有前景的公司吗?
很多人会说,当然是啦!泡泡玛特这几年的成长非常的棒!俨然成为国内“潮”文化的第一品牌!财报也非常亮眼!手中握有很多独家IP——说白了只有泡泡玛特能够开发这些IP,其他家都无法仿制。随着“潮”文化的逐渐兴起——再加上中国消费升级的逐步深化和中国经济的逐步崛起,泡泡玛特未来还有多大的市场等待它去跑马圈地呢?上周五,泡泡玛特一上市,受到市场追捧就是最好的说明!
也许,现在看来,泡泡玛特是一家蛮不错的公司——赛道选择是所谓的新兴赛道——“潮”文化;公司管理层平均年纪35岁,对于当下社会流行趋势非常敏感;上市前的公司成长非常喜人——每年将近40%的复合增长!等等等等,但是,我就想简单的问——泡泡玛特这家公司的公司壁垒在哪里?是它所谓的许多独家的IP?还是与众多优秀的设计师合作,为他们搭建了一个将自己创意变现的平台?
以上所有的说辞,在一个比较老道的投资人心中,完全没有说服力!在我看来,企业壁垒要从两方面衡量:
第一方面,公司所在行业在近未来(3—5年内)是否拥有强劲的发展?
这里的对于公司行业内是否有强劲发展的潜力,从两个层次解读——
第一层次,行业未来有希望吗?可以量化吗?比如电动车领域,未来5年内大概率替换掉40%的燃油车。10年内大概率替换掉90%的燃油车。电动车一辆平均售价2万美金,毛利润25%,成本为1.5万美金。年燃油车的总销量万辆。
好了,那么所有相关电动车的上下游产业,都可以根据自己的市占率——无论是国内还是全世界,算出大约在5年内自己的市值——比如宁德时代,5年后亿人民币的市值是大概率的事件。
那么,谁能告诉我——所谓“潮”文化在未来5年内将有可能(只要有可能就行)发展起来的市场规模到底是多少?泡泡玛特在5年后,将会攻下这个市场多少的市占率?
如果没有一个清晰的量化的估值,抱歉!炒买炒卖就是赌博,作为一个普通人,亏钱是大概率事件!
第二层次,我们衡量公司的发展潜力,还得看与它竞争的对手实力如何?比如晨光文具在办公文具一站式集采领域的竞争对手——上市的竞争对手,就两个——一个是齐心集团,一个是广博股份。而办公文具采集市场的潜在规模差不多是一万亿的规模,齐心和广博完全不是晨光的对手,虽然得力可以和晨光抗衡一下,但是得力不上市,你卖不到人家。
而且,现在政府、国企、央企办公文具一站式采集度仅仅只有30%,但这肯定是未来中国办公文具采购——特别是公共机构办公文具采购的发展大方向!所以,晨光哪怕单看办公文具一站式采集市场的发展,前景和潜力都是杠杠的!
谁能告诉我,泡泡玛特在“潮”文化领域的对手是谁!它们之间的竞争力对比又如何?有人说,泡泡玛特是“潮”世界中的霸主,无人能敌?真的吗?我们暂且不讨论所谓的“大嘴猴”是不是也在主攻“潮”文化市场。因为我不了解“潮”文化。但是我了解产业——要论如何将当下创意产业化,如何让许多有想法的年轻人的想法变现,我觉得还有很多平台——一条、九木杂物社、名创优品等!
人家政府及央国企一站式办公文具采集平台的门槛非常高,想要入录其中十分困难。作为“潮”市场,我并不认为有多少门槛能够挡住后来者进场和泡泡玛特抢地盘!
说完第一方面公司在行业内的发展潜能,我们再看
第二方面——公司是否拥有“硬”企业护城河?
这里所说的“硬”,说白了,就是是否拥有通过时间积累下来的,别家公司一时无法超越,想要追赶只能耗费相同时间老老实实积累的企业护城河!
茅台和片仔癀,都是三五十年积累下来的口碑和企业品牌,片仔癀单单这三个字,在年就值亿;海天味业有多家一级经销商,中炬高新、恒顺醋业和千禾味业加起来的一级经销商,还比海天少了0多家;晨光有8.5万家的一线门店,就连美的在各个细分的家电领域都通过几十年的奋斗,做到了销量第一,而且自己有自己的物流网络、压缩机制造厂、机器人制作厂,全世界领先。
谁告诉我,泡泡玛特有什么通过时间积累下来的,别人无法超越的企业护城河?IP?泡泡玛特的IP比起喜洋洋和灰太狼怎么样?虽然人家不潮——但是人家至少有基础,是不是可以通过整体产业的调整和转型,进军“潮”文化市场?泡泡玛特的IP对比迪士尼的IP又怎么样?要知道,迪士尼的IP之所以能够算得上是企业护城河,那是因为它是经过大几十年的积淀,至少两代的不断熏陶和教化,才让这些IP成为了自己的摇钱树。泡泡玛特这些所谓的IP,行吗?
有些人说:你别管那么多!我也不管泡泡玛特到底是主攻哪个市场,甚至它做什么业务我都不在意!从经验来看,第一天涨那么多——70%以上的涨幅,第二天、第三天甚至第四天都还会继续涨,我只要抓住其中的一次,一天内财富增涨个20%—30%不是问题!这一天内,涨20%,不香吗?
我就想问有这样想法的兄台:你是专业的投资人吗?你了解人家IPO上市的内幕吗?哪怕退一万步讲,你是最聪明的普通人吗?都不是的话,凭什么你抱着这样的想法,杀进去就能挣钱?就因为经验?
也许,你在泡泡玛特这边能够挣钱,未来其他所谓这样的机会再次来临呢?你会继续做这样的弄潮儿吗?如果再次做了,下下次呢?如果永远这样做,难道不会失败吗?如果你不想失败,那么你怎么相信在泡泡玛特上就一定会是成功呢?
你说,我就只挣20%!挣了20%就退场!我就想问:这么多年过来了,你挣到大钱了吗?如果没有,为什么你还要用这样的方法对待股市呢?
我们退一万步再想,难道你真的挣到20%就会收手吗?如果你真的那么有纪律性,那么有克制力,你为什么要去赌泡泡玛特呢?如果你觉得泡泡玛特真的那么那么肯定能挣钱,那你敢押上身家性命,全部家产吗?如果不敢,那这和你的判断不就有矛盾了吗?
段永平说过(原话忘记了)如果你会挣钱,不用赌也能挣钱!如果你不会挣钱,千万别赌——因为这只会让你亏掉更多的钱!