长跑七年，终至“上市”路口。然后呢？
美东时间10月7日，名创优品提交招股书，计划在纽约证交所挂牌上市，发行万股ADS，拟融资额度为（包含超额配售权）5.76亿美元~6.47亿美元。据招股书，名创优品计划将IPO募集资金用于扩大门店网络、投资仓库和物流网络、技术和信息系统，以及一般企业用途。
名创优品起家至今的七年里，一路高歌猛进，截止上半年，已经在全球80多个国家和地区开超过家店铺，财年GMV达到亿元，营业收入89.8亿元，Non-IFRS净利润9.7亿元。
这家以“三高”—高品质、高颜值、高频率；“三低”—低成本、低加价、低价格为产品基调的多品类低价生活用品零售企业，采取“类加盟模式”扩张，以小业态连锁零售龙头走向全球，资本市场会如何看待？
15日晚，名创优品在纽交所挂牌上市，IPO首日收涨4.35%，截至收盘报20.87美元，市值63亿美元。
高性价比背后：低成本供应链
年以后，以名创优品为代表的连锁零售商崛起，门店选址转移至商业步行街、百货、购物中心等，进货渠道由批发市场转向产业带工厂，零售商开始深入供应链上游，参与设计、研发和定价。这之后涌现了众多相似品牌，但名创优品以供应链体系、加盟模式、数字化运营等方面的竞争优势，稳固了龙头地位。
供应链体系和加盟模式是名创优品商业模式的亮点，极致性价比背后的支撑是极致供应链，而能在全球迅速拓展，与其加盟模式分不开。
目前，名创优品拥有+核心SKU，涵盖11个大类，包括文具礼品、化妆品、美妆工具、玩具、零食、纺织品、配件、家居装饰、小型电子产品、个人护理和香水。为保障产品的多样性、潮流性、新鲜感，名创优品每7天从个产品设计方案中选择约个新的SKU进行产品上新，平均每月推出超过个SKU。
这当中涉及设计方案更新、工厂的反应速度和产品质量控制问题。
每个月大量的推新会带来抄袭、侵权等问题，所以名创优品选择与知名IP合作，财年的IP费用花了大约1个亿，现已与17个IP授权方建立战略合作关系，.6~.6推出了款联名核心商品。
设计自己做，代工厂配合做模具，自建仓储配送中心（国内9大核心物流仓+海外9大物流中心）——名创优品的供应链条大致如此。对家供应商，名创优品定制化规模直采，由于单个SKU采购量大，名创优品就买断ODM/OEM供应商，形成独家、低价、优质货源。结算方式上，快速结算，保证对供应商下单前结算当月所有货款。
所以有大量的OEM大牌厂家和名创优品合作，为了绑定供应商，名创优品给大单的同时，还参股5%到10%；为了降低风险，所有供应商供货比例均不超过10%。供应商相应的约定供货毛利率的上限，把产品成本降到最低。
借助名创优品的供应链管理系统，截至年6月30日和年的财年中，名创优品的平均库存周转时间分别为63天和78天，低于同类企业无印良品、DollarGeneral和DollarTree。
较低成本和高周转在一定程度上保障了价格优势，名创优品在中国区超过95％的产品零售价格低于50元人民币。财年，名创优品的毛利为27.32亿，毛利率为30.4%。
但隐忧在于，与优衣库等类似模式的企业相比，名创优品的产品质量还有待提高。值得思考的是，名创优品以30%左右的产品毛利，追求极致低价和高速扩张，产品SKU多且推新又快，如何才能够以高标准把控产品质量，并持续下去？
门店扩张：类加盟的投资模式
名创优品营业收入的两大来源，一是生活产品销售，二是向加盟商收取的费用。截至年6月30日，生活产品销售收入为81亿元，占比89.7%，向加盟商收取的“许可费，基于销售的特许权使用费以及管理和咨询服务费”为5.9亿元，占比6.6%。
细分来看，生活产品销售中，最大的部分来自销售给加盟门店的，截至年6月30日这部分收入为45.8亿元，占产品销售的56.9%。其次是卖给分销商的26.8亿元，占产品销售的33.3%，自营门店的销售为3.6亿元，占比为4.5%。
所以整体而言，名创优品的营收来源主要来自向加盟门店和分销商销售生活产品。加盟门店数量上的拓展，和经营管理效率直接影响主营收入。
名创优品国内超99%门店采用类加盟模式，以“品牌使用费+货品保证金制度+次日分账”的方式进行合作。在这种模式下，名创优品实现了对门店的绝对掌控，从设计、采购、物流、销售全流程对产品和渠道进行把握。截至年6月30日，国内共有家类加盟门店，据此计算加盟商提供的货品保证金累计达到17.7亿元。
在完成选址之后，加盟商无需承担运营管理，加上销售分成速度快，当天产生的营业额第二天就会按比例汇给加盟商，以及回本时间短——国内市场的家类加盟门店中平均现金回本期为12-15个月，所以名创优品的加盟商动力较强，位名创优品合伙人中有名投资时间超过3年。
截至年6月名创优品门店数量达个，其中直营家，加盟家，加盟店数量占比97%。
根据东吴证券的测算，名创优品的单店在一、二、三线城市开店所需初始投资分别约为、、万元，年化投资收益率为16%、12%、11%，投资回报期均为13个月左右。
国内大多数门店名的选址策略在市中心，虽然租金贵，但在人流量更高的市中心，对消费者来说更方便，性价比才显得更高。因此，选择在贵的地段卖便宜的产品，在核心商圈开店，对名创优品来说是一种错位竞争的策略。
出海，直营店是主力
名创优品自年开始推进海外业务，
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